南僑回憶錄 · 個人企業追記
余本無意記錄個人企業上之事項，故《回憶錄》只選記與大眾有關之事。然以個人營業與所從事公眾之事件，有密切關係，且此《回憶錄》頗似個人自傳，缺其前一部分亦不完備，故補記於此。
一 未成人經過
餘生於福建泉州同安縣集美社，與廈門島僅隔十餘裏海港。九歲入私塾，至十七歲夏師亡輟學。性鈍惟頗知勤學。舊例塾師來一月余，即回家一月或半月。所讀三字經及四書等，文字既深，塾師又不解說，數年間絕不知其意義，俗語所謂「念書歌」是也。至十三四歲讀四書注，始有解說，十六歲略有一知半解，既限於天資，又時讀時輟，故雖就學許多年，識字甚少。十七歲秋始出洋來新加坡，在家君所營順安號米店學商業。該米店系向暹羅、安南、仰光諸米行採買，然後售於本坡零售米店，及外水商行。其時家君久不直接管此業務，住眷在順安三樓，午間始下二樓，吸菸、看書、接友，及辦理碩莪廠並地皮屋業等事。順安米業系交族叔經理，兼管財政。碩莪廠財項亦由順安出入，然銀關甚困，每月買入米款二萬餘元，賬期市例卅天，普通多加十天清還，而順安常延至五六十天。所以能維持采米者，為有德安復安兩號合買分來，該兩號原亦家君倡辦，與友合股，並歸伯父兒子名下。餘十九歲族叔回梓，米業及財項交余料理。是年家君又加作黃梨罐頭廠，名日新號。在此兩三年間，地皮屋業略有獲利，碩莪廠亦有利，米店每年之利約五六千元，合計實有進步。資產除欠賬外，大約存十餘萬元。然順安之財項亦不寬，還米賬須在五十天左右。家君在洋娶一側室頗好，不幸早逝。後復娶一妾蘇氏，性極好賭，雖畏家君，然每乘機往外，或招外間婦女來樓上，其癖性生成，終年如斯。螟一子尚在幼稚。余廿歲秋承家慈命，回梓完婚。自來洋及回梓三年，守職勤儉，未嘗妄費一文錢，亦無私帶一文回梓。執權兩年家君未嘗查問。在膝下三年，終日僕僕於事業，亦未曾攖其怒也。
二 母喪停柩
余廿歲冬完婚，廿一歲在家復從墪師補習多少。廿二歲夏復南來，仍在家君順安內服務，公忠守職。廿四歲冬家慈不幸謝世，停柩在堂。家君以營業無人替理，不許奔喪。其時順安諸營業多有進步，而尤以地皮及屋宅價值日高，逐月可收屋租二千餘元。然除還借款利息及政府牌稅外，所余無多。碩莪廠已承頂與人，黃梨廠則在柔佛加開一所，並經營黃梨園數區，共數百英畝。各業雖有進步，而銀關仍困，還米賬常近五十天。然其時米業比前規模加擴。家君逐月規定準蘇氏支家用一百五十元。彼因賭性難改，常要加支，如屬少許余或與之，若多則拒之，因其賭友婦女常由商店出入，余甚覺其不便也。
三 回梓葬慈親
廿五歲秋余回梓，擇地葬先慈靈柩，地師言正穴方向不合，須待至兩年，乃權厝於穴之側，並從俗為之延僧作佛事。廿六歲春帶眷復南來，此為余第三次之出洋，仍在家君順安內服務。至廿七歲冬因慈柩合正葬之年，故決計回梓。而此幾年來，各業均有進步，亦以屋地業為最，其時屋租逐月可收三千餘元，大約堪值六十餘萬元，而典押借款約卅萬元，利息牌租逐月近二千元，按該業可存實款卅余萬元。順安米業兼營外埠逐月比前又更增不少，銀關還米賬在四十餘天，為十餘年最寬鬆之景。且加營兩號，一為九八店名金勝美，一為慶成白灰店，均為友人情面承作，資本支去三萬餘元，後來失敗多由此兩號為禍根。蓋蘇氏螟子已十六七歲，金勝美財款系他支掌，向洋行收黃梨羔項，亦常由他往領。余默思此人得志，則其母賭資可任意支取，為害非少，然不便向家君諫阻。其時將建住宅，原按至多一萬餘元，計該時家君諸營業，順安米店資本四萬餘元，黃梨廠及園六萬餘元，金勝美二萬餘元，振安鐵店一萬餘元，共十五萬餘元，屋地業除押款外存卅余萬元，合計四十餘萬元。而借款除典押固定卅萬元外，其他向印人流動借款，只系信用而無抵押，約九萬至多十萬元，此系多年如是，利息每月近一千元。再除此條外，實存資產卅五六萬元。余如德安、復安、竹安、新開茂四號股份額，約五六萬元，系余先伯父兒子之業。又源安米店股份數千元，則為該螟子名下。余將回梓時所知之大概如是。至余原抱公忠盡職之心，無論在洋回梓，均不私蓄一文錢，家內亦不許有金飾。順安財款仍交族叔管理，余即帶眷回梓。
四 廈市大火災
余廿七歲冬初回梓，改葬先慈後，適廈門市遭火大燒一日余，焚去店屋千餘間，倒塌磚土堆積滿街，高可十尺，乃積極挑移，往填海口之提督打鐵兩碼頭海灘，未及一月已填平三數萬尺實地。有人介紹向廈官廳購買一萬元之地，可建店屋數十間。余以有利可圖，乃函稟家君如肯承買，其契據可作該螟子之名，蓋余原非為自己起見也。函去後不久回示可行。由是興工建築，按先建半數卅余間，費款二三萬元，一年至年余完竣，然後出洋。不意有台灣籍民，野心倚勢，圖占一部分，乃與打官司，經年方結案。計前後時間兩年余，建築費三萬餘元，連買地及填築合共四萬五千元。在洋順安執事族叔，未嘗來函報告銀根困迫，借債增多，及諸號侵款事，只有一兩次遇相識之人歸家，吩咐囑余速往，言為家費浩大而已。余轉念設每月被蘇氏加支賭款千餘元，三年不過四五萬元，入息抵補有餘，無關營業大局，故亦不甚關懷也。
五 四次南來景象已大非
余卅歲夏末，廈門建築事完竣。七月初作第四次南行，甫入順安店門，即感覺狀況大形衰退，各事凌亂不堪，似無人管顧。則往住宅拜見家君，又睹其神色久別相見，亦無欣容快意。少頃辭出，回順安米店，見族叔身染麻木之疾，神氣喪失。余問以流動借款，比較余歸時增減如何？答加增。又問加增若干？答不知。余即查核賬簿，其數目至三十二萬元之巨，比較余前年將歸之際，增廿二三萬，余甚驚惶。又閱屋地業押款，仍前卅左右萬元無加減。乃復問此三年間，有加置何業產否？答未聞。又問有多營何生意否？答無有。又問還米款須若干久？答須六七十天。又問流動借款既加借許多，銀關又奇困，則此巨款為何業何人侵去？答不知。余是夜幾不成寐。越日在樓上檢查各來往數目，半日之間已明白大概，計黃梨廠侵欠七萬餘元，（時黃梨季甫完）廠內貨底統存不上一萬元，慶成灰店侵欠六萬餘元，金勝美侵欠五萬餘元，家費三年支四萬左右元，建住宅支三萬餘元，還支流動借款利息約三年九萬餘元，匯廈門四萬餘元，合共約四十餘萬元，扣去金勝美、慶成灰店余未歸時原欠三萬元，實支出三十七萬餘元。而順安被黃梨廠所欠之款，一部分是原料，如白鐵糖枋，尚欠人未還五萬餘元，又順安米業資本前四萬餘元盡罄，尚不敷一萬餘元，流動借款加廿三萬元，三條合計三十三四萬元，尚差四萬餘元，系三年順安米利及向振安復德安等支來者。現下銀關已大睏乏，欠市面白鐵等款五萬餘元，米款一萬餘元，共約七萬元。
六 禍真不單行
余既查明三年間支出數目，則抄列一紙，午飯後復往住宅見家君。問此三年間有無增購屋地，及加營何事業？答無有。又問何加借至廿余萬元之巨款。答匯廈門數萬元，余為利息加重，及不時墊去之故，今已慘矣。又問黃梨廠三年結算得失如何？答未曾結算，大約可得利萬餘二萬元。余乃將所抄數目呈閱。家君方知被各號侵去之多，及尚欠白鐵糖枋，並米項許多未還。乃復嘆曰，「我以為屋地業大降價，當損失廿余萬元，料不能維持，不圖復增欠市面許多項。」蓋該時不但借款已窮，而諸流動借款，每單限期多系五六個月，到期有欲收回，或要加重利息者。前余未歸時，信用借款利息平均一分，迨至後來加借之款，多非信用，系將屋地業作次等抵押，利息升至一分三四。諸借款主互相效尤，由是信用遂失，既被家人舞弊十餘萬元，復加借重利之損失，又遭屋地業大降價，虧損更巨，三者並至真所謂禍不單行矣。
七 氣數或當然
順安號三年間被諸號侵支如許巨款已如上述。其中如黃梨廠設使乏利，當不至克本，不意損失許多，因所有向洋行收款，概由螟子之手，故易舞弊。金勝美亦然。慶成白灰店系小營業，何至亦侵巨項，據其經理言，大半為蘇氏母子取去。住宅照估值不過一萬餘元，而加支二萬餘元。家用三年亦加支大半。此數條被二人侵支十餘萬元。該螟子常於醉後侮辱店員，故好人亦變壞矣。家君平生儉素，除染洋菸外，別無花費，數十年來住家即在順安米店樓上，故家用亦省。余在順安服務十餘年，所有流動信用借款，初時由數萬元增至十萬元，乃由屋地及營業擴充而添借，借單每張五千元或一萬元，訂期四個月至六個月，利息九厘至一分。每當銀關稍困時，余則稟知家君，須再借若干來濟用，家君常惜耗利息遲延多天，始擇較廉者借貸。有時盤問何必再借之故，余則列單呈閱，某時或某單若干，或某號因何故暫侵若干。絕非任意侵借也。常嘆言，屋地業如有相當價值，擬售出一部分，可長十萬八萬，清還此流動借款，庶免如此紛繁云云。乃不幸在此兩年余間，逐月添借近萬元，而絕未查考用途，余至為不解。至順安經理兼管財項之族叔，身既染病，終年未曾見家君一面，借款等概由螟子與家君直接，彼似抱不干涉主義。余多次往住宅與家君談話，在廳中相距約十餘尺，見家君目中似有白點，如翳疾狀，然明知無此目疾，復注意細觀，白點仍然，乃起行近前則無之，余心甚異之。回念其神氣衰變，故致如是，毋乃氣數使然乎？
八 收束之結果
余自到店之後，家族叔日日要將事權及財政卸交，余不肯受。彼時余大有進退維谷之慨。蓋全盤核算，所有屋地業原典押卅萬元，流動借款抵押卅二萬元，合計六十二萬元，現因降價按可值四十餘萬元，除後不敷約廿余萬元，順安欠米賬五萬餘元，又欠洋行白鐵等五萬元，按至年終六個月，利息須還三萬餘元，流動借款到期要收，按還一萬餘元，共十五萬餘元。而可收入之額，順安被人欠米項四萬餘元，黃梨廠承頂於人，按二萬元，金勝美慶成振安等收盤，按四萬元，共十萬元，除外尚不敷五萬餘元，合計押業及生理共不敷廿五萬元弱。廈門屋地業不但難於變賣，且非余名字，故躊躇不欲接受。然轉念不能脫離家君而他去，況在此艱危之際，逐月再被蘇氏母子支取數千或萬元，則無須三四個月決不能維持。不但屋業押款無著，而欠市中米白鐵等項亦無法清還矣。乃接受之，並稟准家君，逐月只許蘇氏支家費二百元。立即預備將金勝美、慶成、振安等，盡此數月內結束。黃梨廠因出產期已過，無款可收，則由家君覓人承受。柔佛廠承頂與人，收一萬餘元，本坡廠招潮商黃梨販合夥，資本一萬二千元，彼出七千元，余出五千元，商號稱日新公司。生意由彼經理。至順安米業不便停頓，故仍舊經營。唯較次之客不放賬，俾款容易收取。兩月之後還米款僅須四十餘天。又幸有客承買一段空地，除還押欠外可剩五萬餘元，故白鐵糖枋之欠款亦概還清。雖黃梨廠承頂與人，金勝美等收罷，市面中西商人絕不知內容，多謂因乏利不欲濫作。於是無欠貨賬，只有米款數萬元而已。順安名譽轉隆，交冬之後，米業減作，劣賬迫收，延至年終米款盡行還清。被人欠尚有一萬多元，按有半數過年可逐漸收回，從此即一概停止。所未清者，只有產業抵押兩種之款。第一款則固定卅萬元，此條產業價值雖降，尚可值約四十餘萬元，無絲毫損失，唯次押之流動借款，計欠卅一萬餘元，如除產業剩餘之十萬元外，尚不敷約廿余萬元。家君一生數十年艱難辛苦，而結果竟遭此不幸，余是以抱恨無窮，立志不計久暫，力能做到者，絕代還清以免遺憾也。
九 初步好機會
余卅一歲春，順安既停罷，念不可賦閒度日，乃在距坡十英里汫水港山地，建築黃梨廠。按從簡起手，用木料茅草造成，並買舊機器，一切按兩個月完竣，應夏初黃梨產季開始工作。共費款七千餘元，名曰「新利川」。至活動資本可免需，因各原料如白鐵糖枋均可向市面華洋商賒取。數日間黃梨罐頭造成，即交洋商便有款可支也。而春末日新公司夥友潮人逝世，照英律當截止其股份，全盤歸餘一手，然余不忍舉行，往商其家人營業股份照舊，但經理權須歸餘執掌。他不許可，余於是依律通知，並核結一切賬目，計自客年冬初合夥，至來春末半年間，實得利一萬八千餘元，他之母利一萬七千餘元，須留待向政府請求領出遺產，至速數月後方得交還。日新公司既歸餘自辦，時適夏季之初，黃梨甫在出產。蓋生黃梨每年出產兩季，冬季約產四成，夏季約產六成。是季由四月起至六月終止，此三個月日新廠核結得淨利近三萬元。新利川淨利得九千餘元。在此短促時間，兩廠獲利近四萬元，為初出茅廬極好機會。合前日新公司母利一萬餘元，又收順安賬尾及貨底亦一萬餘元，合計已有資本近七萬元。故自夏初加開一米店，號曰謙益，資本二萬元，除米業外兼為兩梨廠收支機關。而新利川廠則擴大工廠及機具，以備冬季應用。
一○ 同業多庸常
余前在順安服務，但經理米業及財項而已。至於黃梨廠如何經營，則不聞問。其時售黃梨罐頭，只與兩三家交易，多系洋商，由家君直接經辦。每次數千箱或萬箱，每季或作數次，先期售完，制出概屬普通莊頭，甚形簡單。余既未曾參加，絕不知該業利害。及親營此業，並由前日新公司半年獲利之巨，乃知此業極需有才幹思想。若能精於核算，用心選擇製造出售，每箱可多獲五六角之多。其時同業有十餘家，其能幹者，即與余合夥之潮人已死，其他多乏精明之流，故余得獨占大利。歐美加拿大諸洋行，有經營此業者，約十餘家，除星期日外，三兩天必有來電，採買黃梨罐頭。計所采各莊，不下五六十樣，如條、塊、四方形、整個圓形、成片刻花，或加糖、或僅水、或各半，等等式樣。最大宗為條莊、方莊、枚莊，約占八九成。全年新加坡諸廠出產一百七八十萬箱，各色雜莊數十樣，僅一二十萬箱而已。每箱比較普通莊，多獲自兩三角至七八角之利。每次成盤只數十箱至數百箱，非如普通莊，每次可售千箱至萬箱者。余與一副手葉君，每日上午九點余鍾，分途到洋行探詢，有無電信？采何莊？故凡諸什色莊頭，大半被余售去。他家或嫌少數零星，或不曉核算，或恐制不合式，致日後須賠償，故少競爭，此向外人售貨與同業不同之點也。至於廠內最重要在採買生梨，及工人剖梨損失。余每天清早及下午到廠視察費數點鐘工作。各廠采梨例系算枚還價，諸梨販來售大小不定，有每百枚兩三元者，亦有一元余者，不特大小有關，亦須看成熟與否，並須察看有無壞爛等事。既非按重量還價，但憑眼力而已。他廠多系每季停工時，然後核計得失。余則不然，系逐日核結得失。凡該日所采生梨，概令制完不使混雜，明天罐頭裝妥，便知得失。既可以為采估梨價之標準，又可研究剖工損失。比較前日新公司潮人之辦法更進一步矣。若言資本則少許便可作。蓋全箱原料最多為白鐵片，向洋人採辦系二個月還款，其次如白糖枋箱向華商交易，四十天期還款，工資半月還清一次，只有生梨須用現款而已。普通市價每箱生梨占四分之一，至多三分之一。生梨入廠三四天制就，即運交洋行，便有款可收。為無須大資本故，新加坡並柔佛共有廿余廠，競爭劇烈多乏利，全年獲利一萬餘元者僅數廠耳。
一一 福山黃梨園
新利川近處，黃梨園頗多，全年可制卅多萬箱之額，大都運到坡中由梨販經售，余恐數年後生產退化，採買困難，乃思購地栽種，則於距離數英里遠車路邊，購空芭地五百英畝，每畝價五元，共二千五百元。積極砍芭種梨，按一年內完工，加兩年全園可生產二萬餘箱，名曰福山園。然自各家開種黃梨園以來，至多二三百畝，或作二三年栽種，未有如福山園於一年間完成之多。是年冬季日新、新利川兩廠，得淨利二萬餘元。因黃梨膏價稍降，故利益稍不及前。謙益米店得利八千餘元，計余卅一歲之年，除夥伴紅利外獲實利六萬餘元。
一二 創辦冰糖廠
卅二歲夏季，余兩黃梨廠得利三萬餘元，秋間又在新加坡梧槽港口租屋，創辦一黃梨廠，兼制煮冰糖，號曰日春。該處收采外地運到生梨，為最好地點。相距至近，早晚免待海潮均能運到。至冰糖廠，系從坡中向爪哇糖商，買白糖來煮成冰糖，還款賬期三四十天，而過煮成冰糖僅八九天，並裝配下船至多十五天。若有信用匯票往支，免廿天便可收款。不但免出資本，尚可先期收存款項。計坡中有冰糖廠七餘家，概系潮僑。然他等均用大鋅鍋，燃料用柴薪。所煮冰糖多寄香港托售，上海則甚少。余之煮法則不同，系與黃梨廠同用蒸汽爐，而燃料則用鋸木屑，煮鍋系內銅外鐵，比較燃柴每擔成本可廉二三角。每日煮二百餘擔，計可便宜數十元。製成大半寄香港托售。是年冬季黃梨廠雖加日春號，而得利僅一萬餘元。全年三梨廠得利四萬餘元。謙益米店得利八千餘元。合計五萬餘元。除夥伴紅利外，余獲實利四萬五千元。
一三 還欠志願尚未遂
余卅三歲春，則每念家君前順安號為屋業，所典押一等二等諸借款，除一等外，二等卅余萬元，尚不敷約廿余萬元，而屋業此兩年來無何升降，若願與債主折減還清，以消遺憾，亦須半數約十餘萬元，至少亦當八九萬元。本夏季黃梨廠如能獲利四五萬元，便可議還，此為余最念念不忘者。不意黃梨膏價自去冬已稍降價，至本年更形冷淡，甚至經月乏人問津。迨近夏各廠爭售，每箱降至一元左右，諸什莊亦大減消。又他人加設兩廠亦能核算競爭，由是乏利可圖。福山園初出產，適逢敗市亦不見利。是夏梨季三廠僅獲利一萬餘元，除各夥伴侵支，實得約一萬元。統計余營業此兩年半，獲實利十一萬元。又前日新公司及順安二萬餘元，共十三萬餘元。家費及義捐等約二萬元，實存十一餘萬元。而各營業墊去資本，謙益米店二萬五千元，三間梨廠資本四萬餘元，冰廠免資本，福山園墊去一萬五千元，合計八萬餘元，尚剩僅三萬餘元。故尚無力可與順安債主議還舊欠也。
一四 黃梨園種樹膠
是年馬六甲埠，陳君齊賢賣一丘樹膠園二千英畝，價二百萬元。該園初時為林君文慶得英人報告，乃向陳君倡辦，資本多由陳君支出，先後墊出廿余萬元。其時南洋人種樹膠尚未發達，所有者不外百餘畝，僅幾處而已，亦未曾刈膠見利。故英京無人注意。及陳君種此大規模之膠園，英人即組股份公司來承買。西報雖有登載，而華文報則絕無言及。余雖聞人言亦絕無注意，且與陳林二君素無交接。約在夏間在某洋行一英人告余，陳君售膠園獲巨款事，勸栽樹膠可獲厚利。余始查探陳君有樹膠子出售，乃向買十八萬粒，價銀一千八百元，運往福山園栽種。在黃梨邊，每十五方尺開一窟栽之，對黃梨無傷害。全園兩個月栽完，此為余經營樹膠園之始也。
一五 參加恆美米廠
是年冬初，謙益米店左鄰，有一間米店恆美號，兼租在芽籠橋頭印人一白米廠，每日可絞出白米一千餘擔。然所作是熟白米，而非生白米。其製法系將粟落水池浸兩天，然後加熱氣蒸熟，在磚庭曬乾運入廠用研磨機磨淨殼糠。此類米概銷印度。時每擔比較生米加價一元之外，算來甚有好利。適其股伙多人發生意見，願由該經理另招別股，余乃招一友人承受，與原經理合作，仍用恆美字號，專營熟米而已。資本六萬五千元，余出四萬元，經理及友人各一萬二千五百元。然因曬粟磚庭不敷用，尚欠半數，故每天不能出充分白熟米。余與合夥後，熟米價又升，乃急購一段地距米廠不遠，在大港邊，兼有淡水可用，價四萬元，交還一萬元，餘三萬元典欠利息七厘。積極鋪磚庭三四個月後大半完竣。逐日可以充分出米矣。冬季黃梨廠獲利僅一萬餘元。冰糖廠因競爭劇烈，香港代售行甚靠不住，各冰糖廠多乏利有虧損者。余度此業難取利，營業經年即停止收罷。是年三梨廠得利二萬餘元，謙益米利九千餘元，福山園長利五千元，共四萬元。除夥伴紅利及支侵，余實利約三萬餘元。
一六 順安債還清
卅四歲夏季，黃梨膏市復降，普通莊每箱僅三元半，比前年減價二元余。自新加坡製造黃梨罐頭以來，絕未有如此落價者，半由歐美多出生果，半由新加坡黃梨罐頭增產，如前年僅百六七十萬箱，本年增至二百餘萬箱。本季三廠獲利僅一萬餘元，同業多有虧本或至倒閉者。恆美熟米廠自客冬入股以來，米價常好，每擔實利六七角，每天增出至七百餘擔，每月實利一萬多元。余以恆美有利，自秋後則與前順安號，產業抵押債主，開議清還之事。所有產業由他承受，不敷若干然後折還。計開議數月，或因主人回印，故延至冬間始議妥，計不敷約廿萬元，折還九萬元完結。從中交現款六萬元，餘三萬元限期四個月還清，並坐還一分利息。彼此在律師處立約，並登報存案明白。是年終各項生意核結，恆美公司計十四個月，實利十六萬餘元，余得十萬元，黃梨廠得利二萬餘元，謙益米利一萬元，福山園五千元，共十三萬餘元。除夥伴紅利外，余實利一十三萬元。
一七 承購恆美米廠
卅五歲春，恆美公司所租印人之米廠，租期已到不肯續租，硬要出售價十六萬元，典回十二萬元，利息七厘半，須還現款四萬元，不得已承買之。買後不兩月熟米大降價，每擔實利一角余，而合股之經理料難獲利，便欲抽出，無法挽回，即就年終核結數目，抽去母利紅利四萬餘元，由是銀根難免稍感拮据。幸他抽去後熟米價復轉升，每擔三四角，故逐月可得數千元入息。年終核結得利六萬餘元。三黃梨廠全年得利一萬餘元。謙益米利八千餘元，福山園六千餘元，合計九萬餘元，除恆美股伙及諸紅利外，余實利約七萬餘元。
一八 遭遇兩不幸
卅六歲春，福山園左右有舊黃梨園數處，亦兼栽樹膠，僅年余，而園主以老園乏利可收，故不耘草，廉價出售，共五百餘畝，每畝五十元。買後將黃梨及草清除，專培樹膠，由是福山園之樹膠已有一千英畝矣。是季胞弟敬賢回梓完婚，不數月適遭家君不幸謝世，余因營業所纏及銀根關係，不能奔喪，但遣妻妾兒子回去，喪事由胞弟料理歸土。又數月而禍不單行，恆美廠竟遭回祿之災，貨物無保險，僅機器保四萬元而已。然貨物損失不過數千元，急復興工積極辦機器兼建築，並擴大規模，至年終告竣。是年恆美公司因火災乏利，黃梨廠得利一萬餘元，謙益米利七千餘元，福山園六千餘元共三萬餘元，除夥伴紅利外，余實利二萬五千元。
一九 樹膠園賣出
卅七歲，自客年秋，恆美廠遭火，保險賠四萬元，交還典主，（原典十二萬，現存八萬元）。而恆美廠重新建築，及置辦機器計費款六萬餘元。逐日出白熟米較多，流動資本亦須增加，銀根甚形困迫。時適樹膠市日獎，每擔由二百餘元升至三百餘元，樹膠園及股份，亦隨佳市而活動，故於去冬將福山園，抵押廣益銀行七萬元，然為謙益恆美侵支。至本年春將福山園，與陳齊賢君等立約，許他至年終為止，按價三十二萬元實收，任他經手轉售，所加之價歸他所得，屆期如售不出，則合約取消。然由立約起他須借餘八萬元，利息七厘半，限期兩年，又不拘何時，廣益銀行如要討回七萬元，陳君須代清還，期限與八萬元同。計兩條十五萬元，均為墊於恆美廠之事。自與陳君簽約後，膠價復升，未及兩月，陳君便將福山園售與英人價三十五萬元，訂三個月內找清。至秋間如數交清，除還廣益七萬元，陳君八萬元外，尚剩十七萬元。然自夏間膠園賣成後，余立即向柔佛覓地兩處，復開芭種植黃梨與樹膠。是年恆美公司得利四萬元，黃梨廠得利一萬元，謙益米利八千元，共五萬餘元。除恆美股伙及紅利外，余實利約四萬元。
二○ 七年總核算
余自卅一歲春自立營業起，至本年卅七歲止，計此七年間，恆美公司及黃梨廠米店，共得實利約四十五萬元。福山園收黃梨三萬餘元，樹膠園除買地種梨僱工等七萬餘元外，得利廿五萬元。合共三條得實利七十三萬元。除還順安債款九萬元，恆美公司因熟米降低且暹羅有多家新設利源日退，而廠身及磚庭資本已乏相當價值，應須折減。前逐年只添置及修理開銷，而成本卻未曾折扣。計廠身原本十八萬五千元，折減八萬五千元，磚庭原本十萬元，折減五萬元，兩條十三萬五千元，余之款應為十萬零數千元。又七年家費及義捐等八萬餘元，合計廿八萬餘元。除此之外存款約四十五萬元。至往柔佛開墾之樹膠園，一在笨珍港，名曰祥山園，擬栽樹膠兼樹茨，一在老謝港，距新加坡較近，擬栽樹膠兼黃梨，名曰福山園，每月按開一百五十英畝，墊本五千餘元。
二一 在暹羅開黃梨廠
卅八歲春，余往暹羅曼谷，系專為恆美廠采粟而往。擬就曼谷溪邊租棧房，買粟配來新加坡。以前系向暹行採辦，頗不利便，故擬直接在暹自買。不意除米廠外，棧房難租。有友人告北柳港黃梨甚多，供全國生食之需，余即坐火車經數點鐘前往視察。在北柳港有一所米廠，乃假其小火船游內港，果見黃梨園甚多。略探大概，按采三分之一，則每年可制梨罐四五萬箱。其時黃梨市價已升，因新加坡數年敗市，出產減少，而暹地未有人製造。又北柳地方產中下等粟亦多，正合作熟米之用。若在此設廠制梨罐，並采粟，誠一舉兩利。而加兩個月生梨便盛出，余即買地趕建，機器由新加坡及在暹購置。按夏初完竣。並建采粟碼頭棧房，興工月余將竣，號曰謙泰，余乃回新加坡。
二二 後來居上
余往曼谷寓友人泰源行內，他介紹往見一僑生閩人，行號鳴成，富有數百萬元，在曼谷及北柳均創有米廠。余到北柳參觀其米廠，於近年始兼作熟米。其磚庭御雨蔽粟，系用活動可進退之屋蓋。庭股邊安輕便鐵路，出入濕干粟及屋蓋，均從鐵路運載甚為便利。餘一見之後，深敬服其機智，而抱恨自己愚拙。彼近間始經營此業，真所謂後來居上也。若恆美之磚庭遮粟系用竹葉製成之帆席，濕干粟出入均用人力挑運。如濕粟散在磚庭上未乾，逢陰雨及夜晚則用竹掃聚積庭股上，遮以帆席，待日出再開散曝曬。常於一日間散合兩三次，不但工人須多，如逢降雨多天，乏日可曬乾，則臭爛損失不少。鳴成廠活動屋蓋之妙處，在於濕粟既散開庭上，逢降雨及夜時，只將屋蓋運來遮御，未乾之粟可免聚積一處，不但可受空氣助干，又儉省許多工人，終年不致有臭爛損失。然此法須有加倍空地，以容納活動屋蓋之退藏方可，然恆美新創粟庭可以辦到。余回新加坡，立即照此辦理並辦輕便鐵路，改作數月完成，約費去近二萬元。至新加坡諸黃梨廠廿余家，為數年來多乏利，虧本倒罷及收盤者近半。余即招兩三家來合夥，余約占三分之二。是年恆美公司除新造庭蓋等費以外得利二萬餘元，黃梨廠得利二萬元，謙益米利八千元，共五萬元。除夥友及紅利外，余實利三萬元。
二三?第四次回梓
余卅九歲，為去冬我民國光復，極欲回梓，一為略盡國民一分子職責，擬在集美社創辦制蚝廠，及集美小學校，一為出洋已近十年，思鄉甚切，故擬於秋間言歸。即在新加坡籌備制罐機器，及火爐等，計費七千餘元，並函在日本友人，代雇一熟悉制海蚝罐頭技師，月薪國幣二百元，訂冬間到廈。至蚝之罐頭，余在新加坡曾買外國貨運來試過，原質氣味，雖不及生蚝之佳，然每枚比較集美出產尤大，余意其過於老大，若集美之蚝勢必較佳。及至秋間回梓，冬末開制，則完全失敗。其原因有二，集美之蚝在海中僅八九個月，不耐高熱度，煮久縮小約存十分之六七，形體大變，此其一。而該技師亦乏經驗，試製僅十餘天，多已變臭，此其二。以此完全失敗。後乃聞外國罐頭蚝，其蚝身在海中年余或兩年，達相當老大，乃能耐高火度，而不變其形體，蓋火度不高，則易變臭也。計虧損四千餘元。乃將各機器估八千元，與廈門友人合夥招股份公司，名曰大同罐頭食品公司，余入股約五分之一。是年恆美公司得利二萬餘元，黃梨公司得利二萬餘元，謙益米利七千餘元，合計五萬餘元，除夥友及紅利，余之額三萬餘元。
二四 第五次南來
四十歲秋，余復南來，暹羅所創之謙泰黃梨廠，計經營已三年，約得利五萬餘元。迨至末季因北柳港水變咸，經理人不知預防，致損失三萬餘元。由是承頂與人，機器屋棧均廉價卸去，采粟則移來曼谷，租一小米廠經營白米，並為恆美公司采粟。而新加坡有兩黃梨廠不利，招余承盤，由是全新加坡黃梨廠制出之罐頭，余公司約居半數之額，年可七八十萬箱。然因市價不佳，競爭亦烈，故雖占許多數，而不甚有利。在柔佛笨珍港所開樹膠園，因地方多病，及其他不順，上年間費去五萬餘元，不得不放棄。是年恆美公司得利二萬餘元，黃梨廠公司得利二萬餘元，謙益米利八千餘元，合計五萬餘元，除夥友及紅利外，余實利三萬五千元。
二五 歐戰發生
餘四十一歲秋，歐洲戰事已發生，黃梨膏近奢侈品，政府對船運認為次要，限制頗嚴，洋行不但停采，而前所定諸期貨亦不肯領。時適黃梨季甫過，廠內積存數萬箱，不能交配，致銀根日形困迫。再後運熟米亦無客可受，因乏船運所致。復加以德國一艘戰艦，自東亞逃去，在印度洋攻擊許多商船，故船運更形恐慌。存棧萬餘包，洋行及印商前時采定之貨，既不肯領，要求先交款十分之一亦分文不還，咸雲銀行匯票及抵押不通，故無款可交。黃梨廠雖停工，然欠市賬未還及工資廠費，恆美廠亦然，銀根困苦不可言喻。市賬雖可停還，任其催逼，而各廠費及工人生活，則不能置之度外，艱難維持，度日如年。延至冬間，黃梨膏及熟米，因船運稍松，稍稍來領，及至年終存貨略已售清。是年恆美公司得利三萬餘元，黃梨廠得利二萬餘元，謙益米利一萬餘元，福山園黃梨雖可收成，尚不足墊全年之費，計得利六萬餘元，除夥友及紅利外，余實利四萬五千元。
二六 四年總核算
余自卅八歲至四十一歲，四年得利共十四萬餘元，而開支及損失數目，計祥山園五萬五千元，家費三萬餘元，義捐及制蚝損失二萬餘元，建集美小學校舍及兩年校費二萬餘元，共十四萬餘元，出入相當，無可見長。當前年膠園賣出時，存現款十餘萬元，而新開柔佛福山園墊去十五萬餘元，大同罐頭公司股份一萬元，暹羅白米廠資本三萬元，共廿余萬元，故銀根無時寬舒，常侵欠銀行多少款項。
二七 租輪船四艘
餘四十二歲，自客年歐戰發生，至冬季火船載位雖稍寬些，然較前時實有相當困難，如要在安南暹羅配粟，甚不利便，各船局多不願運粟，為其量比白米占位較大，而運熟米往印度亦常乏船。故自新春來熟米雖能合銷，而原料缺乏、巧婦難作無米炊，不得已乃租賃兩輪船。一艘立約兩年，可載一千三百噸，名萬通；一艘立約一年，二千五百噸，名萬達。租後敷月頗順利。再向香港租兩艘三國船，每艘二千噸，訂約一年，計租四船。所以敢如此放膽者，因曾為英政府承運枋木片，往波斯灣，每次來往須一個月，雖無多利可獲，然日期可由我自定先後兩個月。如運往他處較有利，我可儘先往他處；如乏利或限期已屆，然後運枋木往交。以此算來全無危險。是年租船得利廿余萬元，黃梨廠甚少作，而定采全年白鐵，轉售得利廿余萬元，恆美公司得利四萬餘元，謙益米利一萬餘元，共五十餘萬元。余之額約四十五萬元。
二八 購置東豐船
四十三歲，余為客歲租船有利，乃自置輪船一艘，可載三千噸，原名東豐，價卅萬元，所租之船三艘，已到期被討回，僅存萬通一艘，時租金已提高，故不復他租。而熟米一途，因暹羅仰光諸產粟原地，增設許多廠競爭劇烈，新加坡既不產粟，更難與爭，已現乏利氣象，前程亦甚悲觀無望矣。黃梨廠自客年集合在加籠區為一所，每日能制出兩三千箱。然自歐戰後，銷路甚短，減去不下十分之六。所定采白鐵片，價值日升，轉售於人更勝於裁製罐頭。前有一梨廠在土橋頭，各機器概已移去，只留火爐而已，乃改作樹膠廠，添置各機並建吊棧，並加熱風氣，費款五萬餘元。先代他家作絞工，每月可絞五、六千擔，得實利一萬餘元。是年輪船得利卅余萬元，黃梨廠得利廿余萬元，樹膠廠得利五萬元，謙益米利一萬二千元，共得利六十餘萬元，余之額五十餘萬元。
二九 復購謙泰船
四十四歲春，不幸髮妻謝世。恆美公司熟米業已完全不可經營，乃將米廠改為樹膠廠，而對面磚庭建平屋，安機器，原有棧房，則改建四五層以吊膠，並添置熱氣，費款廿余萬元，號曰謙益。自買濕膠片來過絞為膠布，在本坡售諸洋商。適有一美國廣告公司經紀人，來新加坡招登廣告，乃托其介紹美國膠商來交易。渠回美時，即介紹於膠業協會經理人。由是絞出膠布大半直接售於美商。秋間復購輪船一艘，三千七百五十噸，原為澳洲客船，可行十四海里，價四十二萬元，名曰謙泰。余以兩年來有利，乃思前年獲悉閩省師校之腐化，師資之缺乏，若力能辦到決在集美辦師範學校，茲正其時矣。秋間即商遣舍弟回梓，建築校舍，可容寄宿生三百人，並函托上海江蘇第二師範，代聘校長教師，准新年元月開幕。冬間將所置兩輪船，謙泰東豐租於法國政府，租金每月新加坡幣十二萬元，除用費及修理外，按可長五六萬元，立約至戰事終再加六個月滿期。是年輪船得利五十餘萬元，黃梨廠仍得白鐵利卅余萬元，謙益膠廠得利十五萬元，恆美公司無利，米店得利一萬餘元，共一百萬元，余之額九十餘萬元。
三○ 兩輪船沉沒
四十五歲春，東豐船在地中海被德國擊沉，保險賠款實收五十萬元。秋間謙泰船亦在地中海被擊沉，賠款七十萬元，而船業已不能再謀利矣。為收得保險等款，乃買在柔佛高踏丁宜路膠園一千英畝，又空山二千英畝，價四十萬元。又買本坡馬珍律港邊空地，卅萬方尺，價卅二萬元。黃梨廠自歐戰到今四年，銷路甚小，獲利無多。唯白鐵片每訂采一年之用，初戰時買每箱六元，第二年買九元，第三年買十二元，第四年買十六元，大半轉售出去，首年兌十二元，次年兌十五元，第三年兌廿元，第四年兌廿五元，故四年間得利近一百萬元。然因經理人怠於管理，致腐漏甚多，損失及賠還洋行廿余萬元。是年戰事告終，謙益膠廠得利八十餘萬元，兩輪船扣原本外得利六十萬元，黃梨廠得利十餘萬元，米店得利一萬餘元，共一百五十餘萬元，余之額一百四十餘萬元。
三一 四年又總算
余自冬間歐戰息後，便思回國久住，以辦教育為職志，聊盡國民一分子之義務。而對南洋社會關懷之事，則為新加坡未有華僑正式中學，乃首倡捐資，招全僑合辦。營業如黃梨廠，因數位夥友兼經理多不認真，恐有危險，乃卸去一切，歸他等承受，而保留謙益樹膠廠及米店，並與他人聯財在新加坡參加裕源公司、振成豐公司、檳城樹膠公司等。彼時計謙益膠廠資本二百餘萬元，直接與美歐商交易，按逐年中平均可獲五六十萬元。裕源、振成豐、檳城三公司，亦均營樹膠，余股份約三分之一有奇，資本五十餘萬，每年亦按可分利十餘萬元。福山園計栽樹膠二千餘英畝，已七八年，黃梨已除去，專顧樹膠，再兩三年便有利可收。新買一千英畝膠園，亦將近收利。空山二千英畝，則開始栽樹膠，按年余可完竣，每月墊本一萬餘元。計自四十二歲至四十五歲，四年間獲利輪船一百六十餘萬元，黃梨公司實額六十餘萬元，樹膠廠一百萬元，米及恆美七八萬元，又三公司得利卅余萬元，福山園估得利四十萬元，前原存五十餘萬元，合計四百五十餘萬元。而支出數目，集美學校建校舍及開辦，並全年經費，三十餘萬元，義捐十餘萬元，家費五萬餘元，共五十餘萬元，除後實存資產約四百萬元，從中謙益膠廠活動資本二百餘萬元，三公司五十餘萬元，承恆美廠及添置約四十餘萬元，樹膠園一百餘萬元，買地卅余萬元，米店資本七八萬元，共四百卅余萬元。所加之款系買地押欠及侵銀行者。
三二 第五次回梓
四十六歲春余既決意回梓，乃請舍弟南來接理，時為民國八年。余於五月回鄉。秋間接舍弟函告，馬珍律所買空地左鄰，尚有廿余萬方尺要售，因地較次可便宜些，按廿余萬元，余復函承買之。計馬珍律兩次所買空地，近六十萬方尺，買價五十餘萬元，過後陸續填平空地，再費去四五萬元，共六十餘萬元。該地在新加坡河港邊，數百擔駁船可出入，為適合建貨棧之地。自余歸後屋地業月月升獎，因新加坡幣日小，而南洋各處獲戰後巨利者，多來置業，有升至兩三倍者。冬間舍弟與友人，合買馬珍律對面空地數萬方尺，每方尺價至四元。若相比較，則馬珍律之地，至少可值每方尺二元半，最低亦二元，則值百萬元有奇。是年謙益樹膠廠獲利九十餘萬元，米店得利五六萬元，除紅利外，余實約九十萬元，而匯水須二百餘元方可匯國幣一百元。
三三?三公司俱失
四十七歲余在梓里。新加坡幣復縮小，蓋亦為上海香港等處多存款之故。最高時坡幣三百元，方得匯國幣一百元。余因急於盡教育義務，故仍依計劃奮進，不以匯水而退縮。其時新加坡屋業價尚好，舍弟與友人所買空地，亦積極趕建，意在建後售出可獲名利，然原料亦多升價矣。而土橋頭之樹膠廠，余則函告舍弟改為樹膠熟品製造廠。又在三條巷粟庭隔鄰有遠利火鋸廠將拍賣，余寄函以廿五萬元收買之，兼營黃梨廠。而裕源公司經理兼股東，自余未回梓之時，屢向余言合夥營業已久，有如人老須更換少年，蓋早有獨立之意。及本年來則下決心，存樹膠五千餘擔暫停不售，成本每擔九十餘元。不久適膠價大降特降，及至售出每擔虧本五六十元，計虧去卅余萬元。又一膠園成本廿余萬元，估計五萬元歸他自己承受。洋貨店及賬目及招牌亦歸他。因諸股東念多年夥友，故不與計較。余母利原廿余萬元，僅抽得餅乾廠股份及屋業，可值四萬餘元而已。至檳城樹膠公司，因股東兼經理變更售法，將一部分膠布，托洋行往美國代售，款先支八成，前後托售五六千擔，亦值膠市屢降，虧損廿余萬元，在地亦虧本十餘萬元，共卅余萬元，將公司資本一切弄空，營業停罷。振成豐公司股伙中，有五人共理事，因一客籍伙侵款及私營他業，他四人便與發生意見，余函勸須念多年夥友勿復計較，他等不肯，遂致拆散，振成豐公司歸他承受，余原本收回。計此數月間，裕源、檳城、振成豐三公司俱失去，虧損卅余萬元。是年膠市雖大降，而謙益膠廠得利九十餘萬元，米店得利二萬餘元。除各伙紅利外，余實利九十萬元。
三四 出入略相抵
四十八歲新加坡屋地業，自客年上半年已升至登峰造極，至下半年則大降特降。舍弟與友人合建之棧房，墊去廿余萬元，雖要虧本售去，亦無人接手。而所營之樹膠熟品製造廠，及火鋸廠黃梨廠，亦墊出許多資本。樹膠園則因膠價降跌，亦停止采刈，新舊園逐月須墊去二萬餘元。集美、廈大建設及校費逐月亦數萬元。雖有膠廠之利，出入僅略相抵，而利息及諸墊本，須多侵銀行數十萬元。其年謙益樹膠廠得利約一百萬元，米店火鋸梨廠得利四萬餘元，余實利一百萬元。
三五 第六次南來
四十九歲春初舍弟因病回梓，余不得不復南行。本擬數月後再回國，及到坡之後見樹膠營業，已有數家出為競爭，彼亦直接與美國膠商交易，致利益已不如前。而廈集二校，均在擴充，所需經費多賴此途之利源，故不得不轉變方針。其時因兩年來膠市告敗，馬來亞各埠小規模膠廠，大都虧損，或停罷或半作，多欲卸去。余乃往各處視察，向其收買全廠棧機一切，計峇株巴轄、麻坡、巴雙、咨株牙惹、怡保、江沙、實吊遠、太平、霹靂九廠，廿余萬元，逐廠擴充吊棧熱房，及改善機器，費去十餘萬元。檳城廠停閉兩年，復修整擴大，費數萬元。俱於年內完竣，逐月可絞出膠布三萬餘擔。製造廠亦加墊十餘萬元，是年各膠廠得利一百零萬元，其他製造廠米店梨廠火鋸廠等，得利十餘萬元，合計一百十餘萬元，余實利一百一十萬元。
三六 四年再核算
余回梓里及再來洋，計此四年間所得利三百九十餘萬元，而支出及業產降價事，計集美、廈大兩校，設備及經費二百二十餘萬元，利息六十餘萬元，火鋸地皮棧房按跌價五十餘萬元，三公司損失卅余萬元，樹膠園墊出卅余萬元，因膠市降估減，又義捐十餘萬元，家費六萬餘元，共四百一十餘萬元。出入抵後不敷廿余萬元。比較四十五歲時資產減去此數，而樹膠園許時可刈者，已有三千英畝，新園二千英畝。尚有一丘亦在柔佛二千英畝，與梨廠夥友合種，名曰三合園，余得一半，後一友抽去，故余得四分之三，一千五百畝，已栽六七年之久。此園原本甚輕，初時只還討山費一萬餘元，招客籍人百餘人栽種黃梨，每畝津貼十餘元，黃梨收成，分得梨利來抵津貼費已可相當，又兼栽種樹膠，彼等當兼顧。此時黃梨已收五年，再遲一年余已將盡矣。合計余之樹膠園六千五百英畝，每畝只估值一百零數元耳。
三七 寧人負我
五十歲，陳君延謙招餘一任職人合夥，經營樹膠廠號曰信誠。其時競爭劇烈之家，以振成豐、通美、信誠等為最，陳君出而提倡合作，通美不甚利害置之，只謙益、振成豐、信誠三家，每采濕膠一擔抽利一元，誰不實報每擔須賠十元，逐月抽利若干作十分均分，在律師處立約三年計謙益得六分，振成豐二分半，信誠一分半，並公租坡中他人之膠廠五間，關閉不得開工，辦事所附設信誠樓上，書記由他兼理。其初四個月謙益采膠較多，逐月支出一萬餘以還兩家得利，再後經三個月未聞核算。時謙益辦理人系李光前，余催其速結，則該三個月，振成豐、信誠二家須支出二萬餘元還謙益。而振成豐疑信誠減報，要查其賬部，信誠不許，但承認減報五千擔，振成豐則以就此當罰出五萬元，渠欠謙益之賬可以抵還而有餘，由是兩家應出之款均置度外。再延三個月，兩家應再出四萬餘元，合七萬餘元當還謙益，更難交出矣。而信誠竟唆弄振成豐，將公租一膠廠作私家復業，余則以約章阻止之。彼即控余於法庭，欲破三年之約。振成豐夥伴四人，前均任余職務，其中一葉君者良心上自過不去，奔走要求總商會長薛君，力為斡旋。余雲彼欠七八萬元既不還且又見控，上堂打官司事，余素不願，欠款不還置之就是。而薛君等強為要求，取信誠五千元來作了結。余素抱寧人負我宗旨故即了事。是年謙益膠廠得利九十餘萬元，其他得利卅余萬元，除紅利外，余實利一百廿萬元。
三八 擴充熟膠品製造廠
五十一歲，是時樹膠廠營業擴充已足，樹膠園新舊相抵，免復墊本，市價稍轉，逐月有利可長，則注意擴充樹膠熟品製造廠，此後簡稱「製造廠」，對各種車輪胎，及各日用品，醫生用具，膠靴鞋等，均籌備試製，由是擴大廠屋機器。然貨物出產既多，消路未通，寄人代售則難靠，蓋資本家為我新品，消行未暢，不願代理推銷，非資本家則乏信用，不得已須自設分店，俾可推銷。故先在馬來亞及荷印諸大埠，開設十餘處。是年謙益各膠廠得利一百五十萬元，其他得利卅余萬元。除紅利外，余實利一百七十餘萬元。
三九 氣數已造極
五十二歲，為英政府限制樹膠出產，其時荷印出產無多，未有參加。限制後膠價每擔由卅余元逐月升獎，至冬間竟達二百元。自秋初三合園售於英人每畝七百元，余得四分三，實收一百萬元。由是大為買入，計買五六處，在柔佛七千餘畝，新加坡一千餘畝，每畝平均二百餘元，共二百廿余萬元。製造廠又分設商店於香港、上海等國內大都市十餘處。自樹膠限制出產後，每擔卅余至五十餘元。將本廠全年所需膠款，采入足數，故有多利。至在馬來各樹膠廠，因價高廠寡，乏人競爭，亦有厚利。是年謙益各膠廠得利四百餘萬元。膠園共有一萬五千畝，每畝估值按最少價三百元，可值四百五十萬元，扣固本三百廿萬元，可得利一百卅萬元。又三合園得利一百萬元，製造廠得利一百五十萬元，其他得利廿余萬元。合共得利八百零萬元，余實得七百八九十萬元。
四○ 三年總核算
余此回再南來，則由五十歲至五十二歲三年，為一生中登峰造極，得利最多及資產最巨之時。依上言三年計得利一千零七八十萬元。而支出之數，廈大、集美兩校建設及經費二百七十萬餘元，因膠價高及多買樹膠園，故多侵銀行。計還去利息七十餘萬元，義捐十餘萬元，家費五萬餘元，共三百六十餘萬元。對除後三年中可長來七百十餘萬元。若論其時樹膠園價，每畝至少堪加估一百元，可加值一百五十萬元。又前年估存資產三百七十萬元，共一千二百多萬元。從中各項財產所占數目，樹膠園為最多，計一萬五千畝，每畝四百元，共六百萬元，謙益各膠廠機器及廠棧估一百萬元，活動資本四百萬元，製造廠機器並廠一百五十萬元，活動資本一百五十萬元，空地及棧房估五十萬元，火鋸梨廠米店等五十萬元，合共一千五百餘萬元。故尚侵支銀行近三百萬元。
四一 工廠如師校
五十三歲，樹膠製造廠復在南洋及祖國設分店十餘處，再墊出數十萬元。余對製造廠不惜墊資擴充者，以廿世紀為樹膠之時代，日本小國尚有大小膠廠四百多所，以我國之廣大竟無一相當樹膠廠。新加坡系產膠區域，政權雖屬英國，所需男女工人概我華僑，對於化驗製造各機器，可臻完備，出品種類亦多，可以訓練職員工人，如師範學校之訓練學生，俾將來回國可以發展膠業。愚於個人營業之外，尚抱此種目的，故不惜資本，積極勇進。至謙益膠廠為去年有厚利故，多位職員欲自出經營，外間亦有羨慕誘出合夥者。然自新春之後，膠市日降，各膠廠無利可圖。前擬辦一造紙廠，辦機器交定廿萬元，見市勢已不好，即取消不敢進行。自春至冬，樹膠價降如流水就下，由每擔一百七八十元而跌至九十餘元。各廠不但乏利，尚當虧損。由是廈大校舍已下手建設者，使至完竣便止，而集美建設則於冬間完全停止。雖建築近半之工場亦不敢繼續，此乃出於不得已之苦衷，而經常校費，則如舊進行。是年謙益膠廠虧損卅余萬元，利息支去四十餘萬元，廈大、集美支去九十餘萬元，辦紙機取消廿萬元，其他均無利，共支出一百八十餘萬元。
四二 膠利已失望
五十四歲，前承接裕源公司之環球餅乾廠系股份公司，余之股額，系一部分，他人尚占大半。因經理人與股伙生意見，余諸股東多欲售出。乃承買一切，加以改善，並擴充新式機器，墊款十餘萬元。夏間樹膠園賣與英人五千英畝，每畝五百元，計二百五十萬元。而謙益樹膠廠兩年間，諸職員出去合他人經營同業者，計有志成、益和、南益，連前振成豐、信誠五家。洋銀行及華銀行被侵支至七百餘萬元，多將廠棧貨物抵押，並有銀行買辦暗與聯財，此乃舉其大者。至於馬來亞諸廠職員，出去作同業者亦有多人。由是競爭益形劇烈，各廠絕無毫利可圖。自歐戰後十餘年來，入息多靠此途營業，茲乃如是變遷，前程甚為悲觀。而膠園及別途亦無好景，逐月應支出廈、集二校經費及利息十多萬元，衷心苦況難可言喻。然尚希望製造廠後來有利，故復增設分店十餘處，推廣銷場。是年謙益膠廠，及製造廠、膠園等均無利，餅乾廠及火鋸梨廠米店等得利數萬元，只足供義捐及家費，所余無幾。廈大、集美支去經費七十餘萬元，利息四十餘萬元。共一百二十萬元。
四三 抵制日貨遭火災
五十五歲春，復售出樹膠園六千英畝，每畝四百元，共二百四十萬元。夏間我國為北伐故，日本派兵入濟南，發生慘案。新加坡開僑民大會，籌款救濟，舉余任主席。其時華僑抵制日貨甚形劇烈，余所辦之《南洋商報》揭載某商家，由某輪船運到某貨品若干件。由是銜恨，僱人下毒手放火焚余樹膠製造廠，計毀去屋機貨品近百萬元，除保險外損失五十餘萬元。是年謙益各膠廠仍無利，製造廠為各物品降價亦乏利，又受火災之損失。其他火鋸梨廠餅乾米店等得利幾萬元，只足供義捐及家費。而廈大、集美雖縮減經費，亦須匯去六十餘萬元，利息四十餘萬元，加火災損失五十餘萬元，共一百六十餘萬元。
四四 三年再總算
余自五十三歲起至五十五歲，此三年均在退步境遇中，雖幸兩次賣出樹膠園四百餘萬元來抵額，尚不敷支出之數目。計支出最多者，廈集二校經費二百二十萬元，利息一百卅萬元，火災五十餘萬元，膠廠虧損卅余萬元，賣膠園傭資二十五萬元，紙廠機廿萬元，義捐六萬五千元，家費四萬五千元，共四百九十萬元。餅乾火鋸梨米等得利十餘萬元。對除後尚支出四百八十萬元。按諸業及廠機降價損失，樹膠各廠按五十萬元，地皮棧房廿五萬元，火鋸等廿萬，膠園十萬元，共一百零五萬元，合計兩條五百九十五萬元。至估存資產製造廠機廠二百萬餘元，活動資本二百萬元，謙益膠廠活動資本二百萬元，廠機五十萬元，膠園存四千畝估一百萬元，火鋸餅乾廠等六十餘萬，共八百一十萬元，合兩條共一千四百零萬元。故尚侵支銀行三百餘萬元，僅存資產實額五六百萬元耳。
四五 改作有限公司
餘五十六歲至五十八歲；此三年為全世界發生大不景氣之年，各物產均大降特降，樹膠每擔降至七八元，園主多停止采割，然不忍完全放棄不加管顧，只留一部分工人，采割之額只抵工人生活費，每日每人僅二角余，工人亦甚困苦，須加勤方有此數。至於其他失業到處多有，政府津貼川資；遣送華僑男女回國甚多。膠布鞋前每雙一元外，降至二角余。凡各原料及成品諸物莫不降落大半。余製造廠分店八十餘處，及廠內所存生熟品，跌價不下百餘萬元。謙益膠廠亦無毫利。餅廠火鋸等獲利無多，只供義捐及家費。利息及廈集校費支出仍巨。製造廠又墊去七八十萬元，致加侵銀行一百餘萬元。至秋間銀行乃商余改作股份有限公司，利息願酌減，廈集校費亦裁減大半，每月僅限叻幣五千元，余不得不遷就之。於是核結一切，計此三年支出最多者為利息一百廿萬，次為廈集二校經費九十餘萬元，製造廠墊去七十餘萬元，共三條二百八十餘萬元。除侵銀行外，餘數十萬元系抽謙益膠廠之活動資本。而樹膠園估值六十萬元，須虧四十萬元，製造廠虧本七十萬元，利息及校費二百一十萬元，此四條共三百廿余萬元。前年結存資產六百萬元，除後可存二百餘萬元，估作股份有限公司。銀行亦有加入少許。凡余名下一切動產與不動產，概行併入。此後余個人不負債責，銀行舉三四人為董事，一人任副經理，余任正經理，月薪各一千元。此為民國廿年八月間改組之事也。
四六 不景氣仍嚴重
五十九歲之年，世界不景氣仍深重，美國富人甚至有不能維持生活，降至為乞丐者。譬如存有業產及股份一百萬元，而將此業抵押四十萬元，尚存價值六十萬元，是一富翁也。然遭世變降至值卅余萬元，債主代為售脫尚不敷數萬元，無力清還，安得不破產報窮乎。馬來亞出產只有樹膠及錫為大宗，直接間接多視此為榮枯。工人除失業及回籍外，留存有工作者每日工資至多兩三角為極優，苦況難以形容。至於園主如有久債，及無力可還利息地租者，多被政府或銀主拍賣，每英畝四五十元，亦有十餘元者，南洋資本家破產者難以數計。是年雖校費僅支六萬元，利息可減十餘萬元，然因物品價值復降，各業無利可長，致利息亦不能清還。
四七 膠廠概停作
六十歲春，新加坡及檳城兩膠廠，因乏活動資本經營，乃租於南益公司。迨至夏間似有否極泰來之象，在馬來亞尚有小膠廠八九所，已略呈轉機。然六月間本有限公司董事會見客年下半年，各廠核結數目或無利或虧損，則議決將各膠廠停止出租，又議將外地如祖國荷印英屬等分店，概行收罷。余雖力勸以分店要收必大損失，至多收回兩三成而已，又膠廠已轉機有利，不可造次出租，彼均不肯。計尚存咨株、麻坡、巴雙、怡保、江沙、太平、實吊遠、峇株牙惹等處膠廠。余不得已乃將巴雙廠租南益，訂資本由他出，利息扣後，有利分半數為廈集校費。麻坡廠租於益和，利息扣後，有利全數充集美校費。怡保、太平等廠，則招諸經理人合租，余亦參加，訂明有利，抽三成助校費。峇株廠租於宗興公司，條約亦如是。以上系各膠廠轉租之事實也。
四八 好機會復失
本年五月間，英國為數年來不景氣損失，對前時入口貨少徵稅事，不得不改變稅則，乃通告英轄各屬地，派代表到加拿大開經濟會議，增加入口稅。如樹膠靴以前每雙徵稅二角半，茲加至二元，膠布鞋每雙七分，加至七角半，由七月一日實行。新加坡為英殖民地，然入口不加稅。前英京有八家向本廠採辦靴鞋，逐月無多，現因日本及他國稅重難往，故自此議案通過後，來辦者大增特增。余按本廠逐月可出膠靴五萬雙，每雙可得利一元半，逐月有利七萬餘元。此物香港未能製造，全數可以銷清。什色膠鞋逐月可銷十萬雙，每雙得利三角，逐月有利三萬元。此為各採辦家之式樣，至於普通莊有多處競爭，每雙得利一角余，每月亦可銷十餘萬雙，得利一萬餘元。合計每月可得利十二萬餘元，一年之後，本公司各業可以復興，深以自慰。不意八月間英京忽來一魔商，執有滙豐銀行介紹函，向新加坡滙豐銀行運動，要求將本廠所出品靴鞋為他一手專賣，並運動諸董事同意。該魔商原系八家之一。余極力反對，彼等則硬要接受。余警告雲，若如此必至兩敗俱傷。最後滙豐銀行經理，則不客氣言，我英國之利權不容他國人染指，所交易其他七家，系猶太人及別國人云雲，此語無異暗示我華僑在內。余仍拒絕不肯簽合約，而諸董事竟代簽許。所欠七家之貨交至十月完了，以後由該魔商一手承攬，不但定采之數大減，余亦灰心辦理，與諸董事大生惡感。自秋初因定貨多，立向歐美採辦許多原料，茲銷出既少，存棧如山積矣。
四九 本公司收盤
自秋間英京魔商來後，銀行諸董事與余意見日深，除製造廠有意保存，以供該魔商之需外，其他餅乾廠、黃梨、火鋸、米店，概欲收罷。余亦料製造廠壽命不久，故交冬後或收罷，或承頂於人。餅乾廠營業頗不劣，年年有利，乃招李光前承受，訂明資本由他供出，利息公開，得利三分一補助二校經費。在新加坡樹膠廠，原租南益一年將屆，次年仍續租，亦與訂明資本由他供出，利息公開，得利十分抽二，及月租加一千元，補助二校經費。而魔商逐月來定製靴鞋，不但無多，價錢亦廉，每雙靴得利不上一元。余以後望已絕，更灰心辦理，且料不能持久，故於陰曆將終之前，核查尚欠市面七萬餘元，若公司一旦收盤，決無清還之理。於是通知各貨主或原物領回或取製品抵額，一切交還清楚，此後如有再需些少用料，則以現款交易。銀行諸董事見余灰心消極，乃延至陰曆十二月終，全廠停閉，由銀行公舉收盤員，全權核結收罷矣。
五○ 犧牲非孟浪
余自卅一歲春，經營商業及工廠，種植黃梨樹膠，計前後創設商店百零處，各項工廠卅余所，墾樹植膠及黃梨園萬餘英畝，雇用職員工人常達數萬人，對於居留地政府及僑胞，略有相當裨益。至十餘年間犧牲教育費，坡幣八百餘萬元，實亦按部就班，非自已無相當根底，而只出於孟浪之舉。所經營諸業，以樹膠園、樹膠廠、製造廠，三項為大宗，其他則無關輕重，尤非專營投機者比。當四十六歲倡辦廈大時，己存有資產四百萬元，至五十二歲增至一千二百萬元。而兩校設備及經常費，年開八九十萬元，自度決無過限，豈意再後樹膠價大敗特敗，復加以職伴多人出作同業競爭，三年間無毫利可入，而校費及利息貨價支出至五百餘萬元，然尚存有資產六百餘萬元。校中設備費早已停止，經常費每學期縮減，至常年費三四十萬元。不幸一波未平，一波復起，適逢世界大不景氣來臨，仿似避賊遇虎慘況。有人勸余停止校費，以維持營業，余不忍放棄義務，毅力支持，蓋兩校如關門，自己誤青年之罪少，影響社會之罪大，在商業尚可經營之際，何可遽行停止。一經停課關門，則恢復難望。若命運衰頹，無挽回可能，原屬定數，不在年開三幾十萬元校費也。果不幸因肩負校費致商業完全失敗，此系個人之榮枯，與社會絕無關係也。當公司收盤之時，分店八十餘處，貨物家私存二百餘萬元，製造廠機器廠棧房除逐年折減外，尚估值二百卅萬元，原料存在棧內者六十餘萬元，生熟品數萬元，共五百餘萬元，樹膠園可值一百萬元，膠廠四十萬元，餅乾廠及火鋸等廿萬元，地皮棧房廿萬元，合計六百八十萬元。而收盤最大損失為分店及製造廠機器，收回不上三成。自有限公司成立至收盤計卅個月。廈集校費每月不敷一萬餘元，共四十餘萬元，系將廈門校業變賣十餘萬元，及由集通息借卅萬元，來維持耳。
中華民國卅三年六月卅日陳嘉庚於爪哇晦時園避難中