貨幣的非國家化 · 第二十二章 軌的問題
對於廣大民眾來說，同時流通幾種通貨，不過是向他們提供了多種選擇而已，他們不需要在貨幣使用習慣方面做任何改變。經驗會逐漸教會他們如何通過轉換貨幣而改進自己的處境。很快就會有銀行為零售商提供恰當的換算設備，這些設備將會使商家免除在管理或記賬方面的種種麻煩。由於這些商家所使用的貨幣之發鈔銀行也樂於提供協助，所以他們可能會發現，他們得到的服務比以前更好。在製造業、貿易和服務業領域，學會充分利用這種新機會的優勢，可能需要耗費稍長時間，但它們的商業運作模式不需要有重大改變，也未必會遇到一定非常艱難的調整過程。
防止以前的壟斷性通貨急劇貶值
有兩方面的活動會受到最深刻的影響，這兩方面的活動的習慣性做法和成規也需要一次近乎全面的革新，這就是公共財政和全部的私人金融領域，包括銀行業、保險業、住宅合作社、儲莆與抵押銀行等等。對於政府而言，除了要改變第二十一章提到的財政政策之外，主要的任務是採取措施，保證現有中央銀行發行的通貨不會迅速被取代，從而導致其加速貶值。或許只有通過立刻給予其完整的自由和獨立性、使之與外國通貨或本國新出現的銀行鈔票處於同一起跑線上，才能實現上述目標，同時要輔之以下面的政策：立刻回到某種保持預算平衡的政策，預算只能以政府能夠從它所無法操縱的公開貸款市場上所能借到的資金為限。這些措施之所以相當緊迫，是因為，一旦新通貨取代此前享有壟斷地位的通貨的過程一開始，這個過程就會由於其加速貶值而一直加速進行下去，而用正常的收縮流通量的方法，實在是不可能阻止這一過程的。公眾已經夠將這種急劇貶值的通貨兌換為一種他們有理由相信將會保持穩定的通貨，而此刻，不管是政府還是從前的中央銀行，卻都不擁有其他通貨或黃金儲備，來贖回公眾將要拋棄的所有舊錢。只有在發行那些通貨的銀行證明自己有能力以與之競爭的新發鈔行相同的方式管理該通貨，才能讓這樣一種通貨獲得信賴。
一次性實行而不是逐漸實行新制度
向新秩序的轉軌如果想取得成功，政府也必須做到，應當一次性將所需要的一切自由權力交給市場，不要猶猶豫豫、謹小慎微，企圖逐漸引人新秩序，或企圖保留「在新秩序出錯時」保持控制的權力。若干發鈔機構間競爭的可能性和貨幣、資本跨境流動的充分自由，對於這個方案的成功也同樣至關重要。任何企圖通過逐漸放鬆現有發鈔壟斷權的猶豫不決的方式，必然會使該方案失敗。人們只有在確信新貨幣完全不受政府控制時，才會逐漸信賴它。而私人銀行只有處於激烈的競爭環境中，人們才會相信它們會保持自己發行的貨幣之穩定。只有在人們能夠自由地根據不同用途而選擇不同的通貨時，淘汰過程才能使健全的貨幣脫穎而出。只有在通貨交易所中的交易相當活躍的時候，發鈔銀行才不得不保持警惕，及時採取必要的行動。只有在邊界線對貨幣和資本的流動完全開放的時候，才能確保本地的發鈔機構不會合謀，讓本地貨幣管理不當。只有在出現自由的商品市場的情況下，穩定的平均價格才意味著調整供應以適應需求的過程會正常運轉。
商業銀行政策的改變
如果政府能夠成功地在確保現有通貨不崩潰的情況下將供應貨幣的業務交到私人機構手裡，則各家私營商業銀行的主要問題就是決定，自己是否嘗試發行自己的通貨，或選擇使用其他銀行發行的一種或多種通貨作為未來開展本行業務的幣種。大多數銀行顯然只能用其他銀行發行的貨幣做自己的生意。因而，它們將會開展某種「100%準備的銀行業務」，保持充分的準備金，對自己的全部債務能夠見票即付。
這種必要性可能將是競爭性通貨所必需的最為廣泛深刻的商業慣例變革。可以推想，由於這些銀行要為管理支票賬戶支付很髙費用，因而它們將會把這種業務大幅度地轉交給發鈔銀行，自己僅僅管理流動性較低的那類資本性資產。
由於這種變化可能受到審慎地轉向使用自己選擇的貨幣的過程的影響，因而這種變化可能多少有點痛苦，但並不會引起無法處理的難題。廢除那些實際上在創造貨幣但卻對自己的後果不承擔任何責任的銀行，是過去一百多年來某些經濟學家夢寐以求的事情，這些學者察覺到了我們陷人其中的那種機制內在的不穩定性，但他們通常卻看不出擺脫這種制度的出路。一種制度，如果已被事實證明跟部分準備金一樣有害，每家銀行對於自己創造出的貨幣（即支票存款）都不承擔責任，那麼，當政府的壟斷所提供的、使這些銀行能夠生存下去的支柱被撤除的時候，它不應怨天尤人。當然，各家銀行也不得不在純粹的銀行業務與投資業務之間，或者在人們經常所說的英國式銀行與大陸式銀行之間（德語中曾一度用Depositenbanken和Spekulationsbanken兩個詞來形容它們），形成某種更為明確的界分。我想，這些銀行很快會發現,創造貨幣的業務，不能與控制大量投資性資產甚至控制大量產業部門的業務同時並存。
當然，如果政府及獲得其授權的銀行沒有能夠成功地阻止自己發行的貨幣崩潰，則會引起一連串完全不同的難題。可能會出現這樣一種情形，銀行可能無法發行自己的通貨，這種擔心是正當的，因為它們的大部分資產、即它們放出去的所有貸款，會跟它們的大多數債務一樣逐漸縮水。但這不過意味著，高通脹的威脅現在將始終存在，而他人卻可以通過轉用其他貨幣而避免，因而這種威脅對它們尤其嚴重。但有銀行經常聲稱，它們基本上已經成功地使自己的資產安然渡過了急劇加速的通貨膨脹。那些不知道該怎樣應付的銀行家，或許應該向它們在智利或其他地方對處理這一難題有豐富經驗的同行們請教一番。不管怎麼樣，廢除目前這種不穩定的結構，是一項最為重要的任務，為此，有些特殊利益集團的利益可能難免被犧牲。